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重磅！央行“降息”20个基点+3000亿流动性驰援
重磅！央行又“降息”了！
4月15日，央行按惯例开展每月新作中期借贷便利（MLF），本次1年期MLF新作规模1000亿元，中标利率2.95%，较此前下调20个基点（BP）。这是今年以来MLF利率第二次下调，也是3年来首次跌破3%。
同时，央行公告称，今日为实施中小银行降准政策的首次存款准备金率调整，释放长期资金约2000亿元。
当日并无到期资金，意味着央行今日净投放3000亿。
这是继3月30日逆回购利率“降息”20个基点后，时隔仅半个月，又一政策利率降息。在两项政策利率均下调之后，4月贷款市场报价利率（LPR）下行将是大概率事件。
降息：加大逆周期调节力度
根据安排，4月17日（本周五）将公布一季度经济数据。
受疫情影响，市场预计一季度经济增速较低，甚至不排除负增长的可能。与此同时，国内即将迎来海外需求下降的第二波冲击。
在此背景下，降息是加大逆周期调节力度的重要方式。
3月30日，7天逆回购利率已下降20BP至2.2%，此次MLF利率下调20BP，均是货币政策逆周期调节的举措。
中国民生银行(5.760, -0.02, -0.35%)首席研究员温彬称，3月份我国CPI涨幅快速回落，通胀出现下行拐点，有利于稳健货币政策更加灵活适度。
随着国内疫情已进入稳定阶段，货币政策在前期“救急”之后，会向稳增长方向倾斜。
流动性充足
隔夜利率再回1%以下
相比于贷款利率的逐渐下行，金融市场利率受益于宽松货币政策环境下行得更快更明显。自央行4月3日宣布再度定向降准并下调超额存款准备金利率至今，市场利率多次下探至低点。
银行间利率自3日以来经历了“下行——上扬——再下行”的走势。初期受超预期的超额存款准备金率下调影响，市场预期货币政策有望进一步宽松，带动银行间利率快速下行，一度触及多年来低点。
随后又逐渐上行至前期水平，4月14日、4月15日又进入下行通道，隔夜回购利率再破1%，隔夜回购加权平均利率结束连续四日反弹势头。
4月15日，有了央行释放3000亿流动性的“加持”，DR001再度下行至0.8附近，隔夜Shibor更是大幅下行38个基点跌破1%，7天期Shibor下行幅度同样较大。
有资金交易员表示，受益于流动性宽松，市场中短期资金利率下行明显，但长端债券收益率下行需要一个缓慢的过程。上周隔夜、7天期等短端利率反弹与货币环境宽松下市场加杠杆行为抬头有关，不过，经历过近年来的整顿后，市场加杠杆的行为已收敛很多。
20日LPR报价有望再度下行
自疫情以来，央行利率调整的策略逐渐形成“逆回购利率先下调——MLF利率同幅下调——LPR利率下调”的跟随式调整。
今年2月初央行先行下调逆回购利率10个基点，当月MLF随后同幅下调，进而带动2月LPR下调。
时隔一个多月，央行再度下调逆回购利率，将降息幅度扩大一倍至20个基点。按此模式，本月MLF利率下调20个基点也在预期之内。
除了MLF降息外，4月20日开展的最新LPR报价有望迎来再度下行。
目前1年期LPR为4.05%，5年期以上LPR为4.75%。市场普遍预计，1年期LPR有望下行20个基点，5年期LPR也有望适当下行。
MLF操作本质上是给市场投放资金，这次MLF操作有几个特点：
1、操作金额比较低，只有1000亿，只是意思意思一下而已。4月17日有2000亿MLF操作资金被回收（到期），多数情况下央行会等量续作或超量续作，现在看是减量，说明央行认为市场上的钱已经够多，或不想大水漫灌。市场资金的充裕程度可以用DR007利率来衡量，现如今DR007利率是1.2415%，低于同期限的7天期逆回购操作。逆回购操作利率是央行-金融机构之间的借钱利率，DR007利率是金融机构间互相借钱的利率，现在DR007利率低于7天期逆回购利率，说明市场上的钱很充足。
按照计划，本周三央行开始降准，释放的长期资金约2000亿元，这种情况下，确实没必要投放太多资金了。
2、降息的幅度很大，我印象中，2019年以来MLF利率下调应该只有两次，一次是在2019年末的下调5个基点，另一次是在今年2月份下调10个基点。前两次加起来一共15个基点。这次一次性下调20个基点比前两次加起来还大。
这次MLF利率下调有什么影响呢？
1、较大程度拉低实体经济资金价格，根据4月10日央行公布的货币数据，初步统计，3月末社会融资规模存量为262.24万亿元，同比增长11.5%。3月新增人民币贷款 28500亿人民币，预期 18000亿人民币，前值 9057亿人民币。
这说明一方面实体经济对资金的需求量在上升，中国经济正出现慢慢恢复的迹象。另一方面，前期的宽松政策起到了比较好的效果，越来越多的银行资金被借出，接下来，新增人民币贷款和社融增速应该会回落，但相信仍保持较高位置。如果利率下调，将会较大地拉低贷款利率，降低实体经济的成本。
之所以说是较大程度而不是非常大的程度，那是因为在存款基准利率没有降的情况下，单纯下调贷款基准利率会让银行觉得吃亏，不愿降贷款利息。因为银行靠吃利差赚钱，存款基准利率视为银行成本，贷款基准利率视为收入。
2、房贷利率会下调。本次MLF利率下调20个基点后，一年期LPR利率会下调20个基点。考虑到房地产调控的需要，5年期LPR利率相信不会同步下调20个基点（5年期LPR利率被视为房贷基准利率），应该是10个基点左右。但或多或少房贷利率都会降一点。
就房贷利率而言，受人口老龄化影响，房贷利率长期看是会走低的，过程中会有反弹，但趋势是向下。所以，人口老龄化会降低购房的需求，但利率走低会降低房贷成本，这就是楼市博弈。
整体来看，中国的城镇化还有空间，房贷利率也还处在较高位置，因此未来10年，一些级别较高的城市（省会及以上城市）楼市未来仍会有空间。
接下来，为了降低银行的成本，降低实体经济的成本，下一步降息的看点就是存款基准利率。
2月22日，央行副行长刘国强表示：存款基准利率是我国利率体系的“压舱石”，将长期保留。未来人民银行将按照国务院部署，综合考虑经济增长、物价水平等基本面情况，适时适度进行调整。3月3日，央行副行长刘国强又再表示：存款基准利率是利率体系的压舱石，调整时要考虑多方面因素，当前CPI明显高于一年期存款利率，同时还要考虑经济增长、内外平衡，以及利率太低是否加大货币贬值压力等。存款基准利率与老百姓关系更直接，作为货币政策工具可以使用，但要充分评估，考虑老百姓的感受。
我们把他上面讲的两段话翻译下就是：存款基准利率会下调，但短期不会，因为CPI仍然比较高。
存款基准利率下调意味着固定收益类理财产品（银行存款、银行理财、债券、货币基金等）收益率也会下调。一个低风险高收益的时候已经结束，未来要想获得高投资回报，必须得承担对应的高风险，这就是未来的金融市场，投资市场面貌。